试图解释DeFi币竞争力持续下降

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2020 年 3 月，我决定将时间和精力投入到 DeFi 上。大约一年后，也就是今年 3 月，我们看到了 DeFi 币价的高光时刻。这是比特币侧链和以太坊的智能合约之战link币今日行情分析，比特币大小区块之争等。在我在行业格局中犯了一个错误之后，我觉得唯一一个我判断正确的行业趋势，我仍然为之自豪。一阵子。但今年以来，DeFi 已经相对下滑。

现在 DeFi 币已经跌出 CMC 市值前 20 名，最好的 uni 和 links 也在前 20 名中挣扎，可以说 DeFi 币作为一个板块已经彻底败下阵来。

看着钱包里的uni、comp、cake、mdx、sushi、lrc、snx、dht，还有那些说不出来的垃圾DeFi币……我的心好痛，没有我的那份肉，刀从来不缺。

想了想，为什么 DeFi 币的竞争力变得这么差，未来还会有机会吗？

DeFi已成为行业基础插件，被系统性拆解，无法形成垄断竞争力。

早在2006年，我就用过支付宝。我认为这太棒了。未来，所有银行都将死去，支付宝将成为中国最大的银行，用户将专注于支付宝等工具，享受所有金融服务。.

是的，支付宝确实提供所有金融服务。但所有其他互联网产品都提供相同的服务。

15年后，现在你看互联网金融，只要是有流量的APP，都有金融服务。我们会在社交软件微信上买基金，在购物平台京东买股票link币今日行情分析，在出行工具滴滴上贷款，甚至在外卖平台美团上领取数字人民币dcep……

你会发现，互联网上的金融并没有形成系统的产品，而是被拆成插件，被其他自带流量的产品截断。

DeFi 也是如此。DeFi 中的主要功能，交易互换、借贷、质押和 Staking，也被拆解为基础组件，并被区块链行业的各种有流量的项目集成。

所有链都有掉期和借贷项目，甚至像币安这样的交易所也开发了掉期交易模型和池借贷模型。在 DeFi 行业形成之前，所有项目都学习了 Staking。

现在最流行的GameFi，几乎每一款GameFi作品都自带掉期系统，NFT交易也自带市场交易。

1inch、metamask swap等行业形成的集体交易已经公布。你所有交换的项目都是我的菜。

DeFi 显然已经走上了互联网金融的道路。哪里有流量，DeFi 就会去哪里，并主动将其作为组件发送到其他人的产品中。

DeFi正在被系统性拆解，无法形成垄断盈利。

DeFi 去中心化已经彻底失败，单点故障将导致项目全局失败。

专注于 DeFi 的产品都不是去中心化的。明星项目、uniswap、compound、makerDao……都离不开项目方。

uniswap 被 SEC 审查并被迫从 uniswap.org 的主前端下架一些代币。

该化合物的一个漏洞导致损失1.5亿美元，币价长期下跌。

金星的垃圾资产被质押，操纵价格从池中借入大量优质资产。在 aave 中几乎发生了类似的事情。

Curve还被曝出有人在池子里装满垃圾资产，然后拿走优质资产。

在 DeFi 中似乎每天都在发生意外，而整个项目一旦发生，就很难再次获得用户的信任。

这与早年BTC被各种盗币曝光，系统也偶有爆出漏洞，但币价能够快速恢复的情况完全不同。

不同的是，DeFi 项目很少有去中心化的成功案例。最著名的 uniswap 和 Compound 是中心化的。只要发生单点故障，项目就会系统性地失败。

DeFi 币的经济设计往往忽略了捕获价值的能力

DeFi 币基本上没有捕获价值的能力。以 unicompaave 为代表，都是治理代币，并没有设计为 Staking 赚取利息。

币圈最常见的捕获价值的设计，比如回购销毁、Staking锁仓、分红分配等，都没有用在DeFi蓝筹币上，这也是比较奇怪的。相反，那些尾端的 DeFi 币喜欢加入捕捉价值的设计，但币价也不好。

相反，DeFi 的挖矿模式就是挖矿、养、卖，不知道谁在接单。

大家都说项目方怕SEC的定性分红是证券，所以干脆发了个币，没有任何盈利能力，只有投票治理的能力。

那些经济价值不错的币，比如crv、sushi，也不行，尤其是mdx。这个币种的经济模型设计，使得mdx的年化利率超过30%，反而下降了。

套利太狠，严重伤害用户

DeFi 有一种癌症，就像癌症一样，那就是 MEV 套利，尤其是三明治攻击。

有一次我在煎饼交易中被骗了数千美元，真是太糟糕了。

我曾经认为，像 uniswap 这样的去中心化交易模型，cex 会受到很大的挑战，但是三明治攻击让 swap 还没成功就死掉了。

在swap中，用户的滑点就是攻击者的利润，这让用户太伤心了。

DeFi 中最奇怪的是，像 flashbot 这样的套利竞价平台在业内有着非常好的口碑。V神动辄提及flashbot，足以证明整个swap赛道上的每一个人对于夹击攻击是多么的无奈。这叫做有序套利，整个行业都承认最大化用户的滑点成为套利者的利润。

DeFi 中还有一个主要的潜在套利漏洞，那就是 Oracle。借贷和财富管理协议深受预言机价格不可靠的伤害。借助闪贷，操纵预言机价格实现巨额套利，不知道有多少用户的资产给了科学家。

DeFi 板块未来有复苏的机会吗？

我还不知道，希望如此。

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