比特币“中国溢价”的启示

核心提示：“中国溢价”是什么意思？这意味着在大陆，以人民币进行比特币交易，买家必须支付比美元投资者更高的价格。到目前为止，比特币很少在消费者层面使用。并且更少，这使得更容易看到这种虚拟货币的本质。

11 月 24 日，星期日。金融改革和人民币国际化是十八届三中全会的亮点。香港取消人民币汇率涨停似乎只欠风。财政部在香港发行30亿元两年期零售国债，票面利率2.8%创历史新高，但可供投资者货比三家的人民币产品市场越来越大多元化，新一批散户国债竞争的力量不是特别强。

除了金融改革和人民币国际化，最近在大陆备受关注的一个现象是虚拟货币比特币的炒作。据多方报道，大陆占全球比特币日交易量的50%以上。今年6月正式注册成立的“比特币中国”（BTC China）迅速成为全球领先的比特币交易平台，占全球交易量高达三分之一。上周，总部位于旧金山的美国风险投资基金 Lightspeed VenturePartners 及其大陆姊妹机构向“比特币中国”投资了 500 万美元。对中国发展虚拟货币投出信任票。

比特币仅在四年前诞生。其特点是不受政府控制，不受官方监督和保护。任何人都可以下载和操作比特币客户端，参与比特币的创造。然而，与其他虚拟货币不同，比特币的总数量永久上限为 2100 万。

自比特币问世以来，大陆一直在参与全球比特币运动，但这种虚拟货币受到了草根阶层的关注，不过才半年左右。“比特币中国”的成功，让比特币对中国的“爱”引起全球关注。

按理说，中国在经济、金融、政治等各个方面都是无所不能、松懈的，这与比特币的“去中心化”格格不入。然而，事实恰恰相反。比特币引发了对中国的热爱，贡献了全球交易量的一半以上。大陆迅速成为比特币投资/炒作的第一天堂。

比特币不仅在内地火爆，“大妈”在交易中的占比也非常突出（有比特币VIP账户交易金额最低，女性持有者占比达到40%）。如前所述，大陆一直参与全球比特币运动，“阿瓦隆”和ASICminer曾一度称霸比特币挖矿领域。

比特币在内地火爆，老毕认为有两点值得深入研究：

首先，仅在 11 月，比特币的人民币价格就从 1 日的 1274.98 元上涨到 19 日的 6989 元，不到三周时间上涨了 4.48 倍。大陆比特币价格连跌三天，上周五跌破5000元的水平，可见这种虚拟货币只适合喜欢刺激的人。但值得注意的是，并不是币值的大幅涨跌，而是黄金等大宗商品相对于以人民币计价的比特币的“中国溢价”。

“中国溢价”是什么意思？这相当于说内地如何购买比特币，对于以人民币进行的比特币交易，买家将不得不支付比美元投资者更高的价格。到目前为止，比特币在消费者层面的使用很少，这使得更容易看到这种虚拟货币的本质。万一出现无法像其他商品一​​样以巨大的实物需求来解释的金融炒作，比特币正在与大陆同胞“打架”，这反映了投资者对比特币的信心，不能在散户层面广泛使用，或者大陆正在人们对人民币的长期升值持怀疑态度？人民币可自由兑换的那一天，它的汇率会比当前水平更高、更低还是几乎持平？

其次，越来越多缺乏投资渠道的大陆人参与比特币交易。一定程度上反映了储户对开放中国金融市场、增加海内外老百姓的投资选择可能不是很有信心？中国政府对比特币的态度是否会在一夜之间改变，外界无法预料，但如果比特币的崛起与大陆民众利用这种虚拟货币突破资本管制内地如何购买比特币，进行类似外汇炒作甚至炒作的活动有关离岸投资，那么比特币的存在价值与内地资本账户开放的过程成反比。从消极的角度来看，这一现象与面临内地金融自由化冲击的香港有一些相似之处。老爷子一生多疑，读者的看法当然可以比下一个乐观。