ATFX：同样的避险黄金将走向何方？

图1，BTC月线图-ATFX

ATFX 评论：比特币于 2017 年 9 月在中国被禁止交易，当时的价格为 4367 美元。过去三年半，比特币经历了三次大涨，第一个高点形成于 2017 年 12 月（19891 美元），第二个高点形成于 2019 年 6 月（13764 美元），第三个高点形成于 2021 年 1 月（35,081 美元）。如果把比特币看成股票比特币5年价格走势图，那么它的每股价格高于A股市场所有品种（贵州茅台最高2000+人民币），即使和美股相比，比特币也只排在巴菲特的 Burke Hill Hathaway 的股价（每股 3 美元4.180,000 美元）排名第二。

虽然比特币的股价暴涨，但其基本面却很不明朗。目前只能基于“避险属性”。笔者更倾向于将比特币的暴涨视为“互联网时代的郁金香”，而支撑其价格暴涨的核心因素是“赚钱效应”。只要行情持续上涨，就能吸引更多资金入市；只要涨势暂停，资金也会分散。支持这种观点的一个例子是，比特币在上涨时是锐利的，在下跌时是疯狂的。 2017 年的涨势以暴跌至 3,219 美元，下跌 83.81% 结束，2019 年的上涨以暴跌至 4,001 美元，下跌 70.93% 结束；话又说回来，2020 年的反弹将以什么价格结束？我想这并不难预测。

我们之前提到了风险规避属性。这种避险情绪是指在宏观经济衰退发生时，投资产品价格逆势上涨，涨幅较大。从这个角度来看，比特币表现不错，因为在2020年新冠肺炎疫情肆虐的情况下，比特币从4001美元的价格飙升至35081美元，涨幅近10倍。另一方面比特币5年价格走势图，同样具有避险属性的黄金，疫情前报1463美元，2020年最高价2074美元，累计涨幅41.76%，远低于比特币的表现。

必须承认，黄金的盈利效果不如比特币，但毕竟比特币在中国被禁止交易，投机气氛浓厚。缺乏基本面支撑导致其每次都极度下跌。综合考虑，如果交易者想在经济衰退时选择避险品种，黄金仍然是首选。

图 2，黄金日线图 - ATFX

黄金日线也开始上涨，前期呈滴答状结构1906~1854~ 行情扩大，多头有望延续。黄金走势与两个因素有关，一是美元指数，二是美股表现。当美元指数大幅下跌时，代表汇市风险较高，黄金受避险情绪带动开始上涨。由于美联储实施的极端货币宽松政策，加上美国国内疫情没有好转迹象，近期美元指数持续下跌，对黄金多头的推动作用非常明显。当美国股指暴跌时，它对美国国内经济构成了更大的风险。作为国际黄金购买的主力军，美国经济下滑势必推动美国金融机构购买黄金以对冲风险。 2021年1月4日以来，美国三大股指均出现大幅下跌。以纳斯达克100指数为例，其1月最高点为12973点，目前市价为12578点，即395点。虽然相比美股的历史跌幅，回调幅度不大，但在美元指数和美股的双重刺激下，黄金的看涨走势将超出大多数人的预期。

#总结#

比特币的市价在镜子里，虽然很妖艳不寻常，但很难获得；黄金市场是“真金白银”，其市场接受度和趋势稳定性远高于比特币。投资就是要有稳定的心态，不能因为突如其来的剧烈市场表现而迷失方向。笔者建议交易者看不起比特币的惊人表现，回归对黄金的传统分析。这个建议目前看来不合时宜，但我相信他在未来会表现出有价值的前瞻性。